钱程速配机构：煤炭板块红利属性大于周期属性

2025年夏季全国煤炭交易会将于7月10日至11日召开。

华龙证券认为，国际局势不确定性加剧，关税贸易冲突持续变化，在国债收益率走低背景下，资本市场对股东回报的需求持续存在，煤炭板块作为高股息标的具备长期关注价值。2025年初至今，煤炭行业在供给充裕、需求疲软背景下，煤价超预期下行，现阶段煤价持续磨底，板块红利属性大于周期属性。稳健的资产和充足的现金流是煤炭企业持续高分红的保障，长期配置性价比仍具吸引力。

国盛证券认为，1）动力煤方面，高温范围的扩大、用电负荷的攀升，预示着下周电厂日耗将或进一步提升，电厂为维持存煤可用天数稳定，保障电力供应安全，势必加大电煤采购力度，从而带动煤价进一步上涨。2）焦煤方面，进入7月后，国内供应虽有所恢复，但仍未回升至前期高位；蒙煤因“那达慕”大会临近，通关量仍偏低；外加铁水产量仍具韧性，目前焦煤供需整体处于平衡略偏紧状态。与此同时，焦煤盘面本周在“反内卷”题材刺激下，更是创下本轮反弹新高，从而促使期现商进场拿货（投机需求得以明显释放），带动现货价格上涨，形成“期现共振”。